盘面观察

周五两市再度下探，三大指数收出带下影线中阴，两市成交额3415亿元。盘面观察，国际贸易、券商信托、电子元件等板块涨幅居前，酿酒行业、医疗行业、贵金属等板块跌幅居前。两市涨停36家，跌停8家，北向资金净流入6.7亿。截止收盘，沪指报2871.98点，跌0.61%，深成指报9582.16点，跌0.42%，创指报1664.90点，跌0.53%。

后市展望

白酒和医药为代表的的白马股，高位持续阴跌压力下，最终引发今日重挫，并导致沪指4连阴和收盘跌破年线。不过，深强沪弱的特征非常明显，指数的下跌和沪指跌破年线并没有引发个股的恐慌，个股上涨和收平家数1924只大于下跌家数1530只。电子元件和新能源产业链板块本周走势持续坚挺，大消费价值类和大金融蓝筹类持续承压，指数震荡下探中，风格切换十分明显，一方面由于大消费价值类和大金融蓝筹类个股全年累计涨幅较大，有内在调整的需要，另一方面由于今年部分基金年终考核提前至11月底，导致机构争先落袋为安，再一方面就是随着减税降费措施的落实中小企业明年利润有望率先触底反弹，所以，在战略战术和时机上，都有利于市场风格的转换，市场不排除再度演绎类似2012年底至2013年上半年大小风格转换的结构行情，而且，从资金面来观察，北向资金也是更多持续流向深港通个股，深强沪弱的量变积累到一定程度，我们预计将可能导致中小创行情的爆发。值得一提的是，我们对各类深沪指数估值的跟踪，估值分位使用过去十年指数估值中位值数据进行计算，发现除上证指数以外，就属中证500的PE分位和PB分位最低，都只有个位数百分比，显示中小创板块里的中盘股更具估值优势。

操作策略

      策略上，建议高度重视近期行情正在发生的风格切换，尽管沪指的下跌空间也可能有限，但价值类和蓝筹权重类板块可能进入中期休整阶段，存量资金博弈下，中盘绩优的个股更可能脱颖而出，可挖掘中盘的成长和低估值优质标的。【投资顾问 罗利民，执业证书编号：S0260611010126】